惠誉上调华泰财险评级至“A+”
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  • 惠誉上调华泰财险评级至“A+”
    发布日期:2024-06-10 03:45    点击次数:95

    南方财经全媒体记者 郑嘉意 北京报道

    近日,记者注意到,惠誉已将华泰财产保险有限公司(下称“华泰财险”)的保险公司财务实力(IFS)评级由“A”上调至“A+”(强)。

    在关键驱动因素中,惠誉表示,已将华泰财险视为对安达保险十分重要的营运子公司,看好安达保险与华泰财险之间的协同与整合。

    华泰财险的母公司华泰保险是国内第一家“中资”转向“外资”的保险集团。

    2002年7月,3家“安达系”公司通过股权受让方式成为华泰保险股东,合计持股超22%,华泰保险成为国内第一家正式引入外资股份的保险公司。2022年11月,“安达系”完成对华泰保险集团的控股。此后,持续从各中小股东收购华泰保险股权,至今持股比例已超85%。

    从业务范围看,华泰保险牌照健全,旗下有华泰财险、华泰人寿、华泰资产管理、华泰保兴基金、华泰伟业经纪、华泰保险销售、华泰世博置业7家公司。

    华泰财险方面,其2023年四季度偿付能力报告显示,2023年全年共实现保险业务收入100.4亿元,同比增长11.31%;净利润4.05亿元,同比减少1.72%。

    受益母公司,评级上调

    如上所述, 3月25日,惠誉将华泰财险保险公司财务实力(IFS)评级从“A”上调至“A+”(强),并将其从正面评级观察名单中移出。

    记者注意到,各关键评级驱动因素中,“对安达保险来说‘十分重要’”为其评级上调主因。

    具体而言,此次华泰财险独立信贷质量已上调一个子级,惠誉表示,将华泰财险视为对安达保险“十分重要”的运营子公司。

    此外,在评级敏感性中,惠誉再度强调其对华泰财险与安达保险关联的重视——其所列各项可能导致负面评级因素中,首位即为“安达保险通过华泰保险集团失去其在华泰财险的控股权”,可能导致正面评级因素中,首位为“华泰财险对安达保险重要性有所改善”。

    其余方面,惠誉对华泰财险资本水平、业绩、公司状况、风险资产敞口等指标均作出评价,但并未上调评级与预期。

    其中,资本水平“强”。 根据惠誉Prism模型衡量,华泰财险资本水平已由2022年底的“很强”降至2023年第三季度末的“强”。截至2023年底,其监管综合偿付能力比率从2022年底的259%降至233%。惠誉预计,未来,其资本将取决于其在集团资本管理下的股息政策。

    公司状况“中等”。 惠誉根据华泰财险的经营规模和“中性”公司治理,将华泰财产险的公司状况评为“中等”,而所有其他中国非寿险公司均为“中等”。

    业绩待改善。惠誉预计,在安达保险严格的承销控制和精算支持的引领下,华泰财险承销业绩将在未来两年逐步改善。同时,由于投资回报率降低,华泰财险2023年业绩或减弱。

    风险资产敞口可控。惠普表示,华泰财险对风险资产的敞口可控,至2023年第三季度末,风险资产比率保持在与其IFS评级相当的水平。同时,华泰财险投资固定收益型非标资产以提高收益率,但惠誉认为,此类投资透明度不及债券,且流动性差。

    此外,惠誉重点关注华泰财险综合成本率及净投资回报收益并指出,若华泰财险惠誉Prism模型评分降至“充足”或综合成本率持续高于105%、净资产回报率长期低于7%,则可能将下调其独立信贷质量评级。

    偿付能力报告显示,截至2023年四季度末,华泰财险综合成本率为98.64%、净资产收益率为7.04%。

    增收不增利?

    记者统计发现,2023年,华泰财险的业务收入与净利水平均在前列。

    具体而言,其2023年全年保险业务收入为100.4亿元,同比增长11.31%,在已披露偿付能力报告的75家非上市财险公司中位列第11位;净利润4.05亿元,同比减少1.72%,在75家非上市财险公司中位列第6位。

    业务上,车险依旧是华泰财险收入“主力”。其2023年共实现车险签单保费37.41亿元,占总签单保费比重达38.32%。车均保费位1063.07元,在各财险公司中处于较低水平。

    效益类指标表现上,华泰财险优于行业平均水平,综合成本率控制在98.64%,较2022年下降0.55个百分点。但同时,亦存在赔付率低、手续费及佣金占比较高的情况:具体而言,其综合费用率为51.77%、综合赔付率为46.88%、手续费及佣金占比达17.75%、业务管理费占比达25.62%。

    虽保险业务水平优于同业,但华泰财险亦存在 “增收不增利”困境——保险业务收入同比增长11.31%的同时,其净利润下滑1.72%。

    记者对比发现,华泰财险经历下滑或与其投资端表现不佳有关。如上所述,综合成本率上,华泰财险较2022年优化0.55个百分点,但投资端,各指标整体呈下滑趋势。

    其中,净资产收益率7.04%,同比下滑3.21个百分点;综合资产收益率2.28%,下滑1.42个百分点;投资收益率2.93%,下滑0.93个百分点;综合投资率2.77%,上升0.86个百分点。同时,其近三年平均投资收益率为5.73%、近三年平均综合投资收益率为4.58%。



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